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【报告】动力煤-月报-2024-03-03

来源一德滨海煤炭团队

【报告】动力煤-月报-2024-03-03

市场总结展望

2月市场总结

2月份正值春节前后,节前市场弱稳运行,基本进入放***状态,节后价格先扬后抑。节后在供应未完全恢复,叠加降雪天气影响,有部分***购需求出来,煤矿报价上调,不过涨价时间较短,后半段价格涨跌互现,情绪转弱,整体无趋势性行情。月底鄂尔多斯坑口5500大卡均值在700元/吨附近,5000大卡约590元/吨。港口受***期超预期去库影响,节后价格有跳涨,不过只上涨三天,目前涨价幅度被逐步回吐,市场整体仍偏弱,***购需求释放有限,上下游报还盘有差距,成交偏少。到月底5500大卡报价至920-940元/吨,5000大卡报价至820-835元/吨。进口煤价格震荡上涨,澳煤强于印尼煤,不过进口仍有优势,下游招标较多。需求端看,今年春节偏晚,与去年时间有错配,2月份日耗环比同比均回落,月内日耗走出一个“深V”,春节期间日耗大幅回落,创近年来新低,不过节后日耗恢复较快,目前重新回升至高位水平,终端库存相对充裕,以长协补充和***购进口煤为主。港口库存来看,北港库存先降后增,到月底环渤海8港库存至2043.5万吨,变化不大,目前水平处于中性。2月份下游江内港口库存增加122万吨,华东港口库存先增后降,相对稳定,华南垒库105万吨,春节***期间下游港口整体垒库较明显,到2月底全国主流港口库存回升至去年同期附近。

3月市场展望

供应端:正月十五过后,前期放***复产较慢的煤矿集中性复产,目前供应基本已恢复正常水平,个别检修或整改完毕的煤矿有等两会后复产,从往年来看,3月份基本是上半年供应最高的月份,产量有进一步增加的预期。对于产地后续主要关注点在安全生产及超产管控上(山西发布全省矿山安全生产集中排查整治行动方案,新的《煤矿安全生产条例》将施行,各部门基本处于提前贯彻落实阶段,后续供应端可能仍有扰动)。

进口:进口煤整体仍维持价差优势,年前终端招标,***购到货期已至3月中上旬,节后***购仍较积极,且节后终端有***购一批哥煤,集中在5月初到货。预计后续进口到货量仍会维持在高位。

港口:2月底全国主流港口库存回升至去年同期附近,目前北港库存偏中性,贸易商对后市略有分歧,发运的积极性一般,发运量相对处于偏低位,港口或难有垒库,对于价格来说,回落至整数关口或仍有一定支撑作用。

需求端:***期因素基本消退,日耗恢复正常,两会后非电终端开工率或仍有提升,3月上半段整体需求以高位震荡为主,下半段随着供暖陆续结束,日耗重心将出现下移。

总结:市场整体偏宽松,煤价仍面临下行压力,3月份在中上旬需求维持高位的情况下,预计价格以偏弱震荡为主,回落速度较慢,幅度也较小,后续随着需求见顶,淡季煤价压力可能更大,市场整体偏弱,难有向上的驱动。

价格走势

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国内供应情况

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进口情况

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下游需求

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库存情况

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发运调度

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天气情况

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