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白糖国际产量仍在上涨,供应利空何时消化完毕?

白糖国际产量仍在上涨,供应利空何时消化完毕?

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  市场走势:

  巴西中南部:23/24榨季截至11月底累计产糖4081万吨,同比增加23.5%。2023年11月底,23/24年度本期制糖全国累计产糖89万吨;全国累计销糖32万吨;销糖率35.7%(去年同期18.1%)。2023年10月中国进口食糖92万吨,同比增加40万吨;进口糖浆及预混粉等三项合计16.55万吨,同比增加12.11万吨。中性。

  截止12月18日,白糖2405收盘价为6214.00元/吨,跌幅为-0.34%。

  美糖持续下铁,国际糖产再创新高:

  国际市场来看,ICE原糖前期破位下跌后,近日进入盘整阶段。巴西食糖产量、出口量维持高位,国际市场供应压力较大。短期面临北半球生产开启和巴西高库存结转,原糖上行动力缺失,弱势下行调整风险较高。印度方面,糖醇政策调整,23/24榨季印度产糖量预期上调。巴西超预期增产以及印度产量预期增加使得多头逻辑被打破,预计美糖将继续寻底。不过,印度甘蔗产量仍存变数,***也还没有批准新的出口配额,印度出口量仍存较大的不确定性,关注生产数据以及政策变化。

  基本面来看,南半球增产预期再创新高至4600万吨,对国际糖价造成巨大压力,北半球印度E20计划中糖转乙醇量有所变化,目前最新公告表示不再允许甘蔗汁制造乙醇,但是仍旧允许以糖蜜生产乙醇,预计增加200-250万吨食糖产量,或增加新季出口量,关注此***走向。泰国新季开榨在即,关注产量是否超出预期。短期预计国际原糖承压运行,需要关注超跌后原糖是否出现有效反弹。

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  国内市场交易清淡,未来难以出现较大回升:

  国内市场来看,近期主产区上量明显,上游点价影响盘面,同时在国内新季食糖增产预期和原糖疲软走势的压力下,郑糖糖价持续低位盘整。郑糖弱势震荡。糖源供应逐渐增加,现货市场交投清淡。23/24榨季国内丰产,需求偏弱,基本面驱动向下。近期美糖大幅下跌使得郑糖失去支撑,郑糖交易的主线转向国内的增产预期以及弱需求,预计糖价将继续调整,操作上维持偏空思路。 

白糖国际产量仍在上涨,供应利空何时消化完毕?

  基本面来看,主力合约临近新季成本线,元旦前后随着补库预期的到来,盘面反复的可能性增加,库存的变动影响郑糖的节奏,点价糖消耗后盘面可能有所回升,但是需要关注外盘走势,如果外盘持续疲软,郑糖难以出现较大回升。

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  总结

  国内市场现货成交较为清淡,产销区报价多数持平,消费端除少量刚需***购,贸易环节交投情绪偏淡。现货价格持稳,令基差上升,支撑郑糖窄幅盘整,并未跟随外盘宽幅波动。但市场糖源逐步增加,下游节前备货谨慎,糖价弱势形态难改,震荡偏弱运行。

白糖国际产量仍在上涨,供应利空何时消化完毕?

  (刘宇  期货交易咨询资格证号:Z0012343)

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